「先高感」の持続条件と「2月相場」の注意点。
（午前0時の更新です。明朝の雪に備えて簡潔に）
ようやく日経平均が反発しました。
昨日は「そろそろ下げ止まってもいい頃」と書きましたが、
FOMCも通過し、ようやく為替が落ち着いてきたことで、
過去、6日連続で1000円超の下げから一転して、
大きく買い戻される流れが広がりました。
ただ、引けにかけて「先物主導」の買いが入り、
「引けピン」で終わったところではありますが、
これなどは機関投資家による「駆け引き」の一環として、
とりあえず「踏み上げ」が成功するのかどうか、
相場を揺さぶってみたという話なのかもしれません。
今日以降も上昇圧力が続くのかどうかは、
依然として決め手が乏しい状況といえます。
なんといっても米国そのものが「攪乱要因」です。
米国の経済政策の方向性が少しはっきりしたため、
急速なドル安にブレーキがかかったところですが、
トランプ政権がどんな為替水準を望むのか、
今ひとつ不明朗な状況が続いていますから、
今後も要人発言が一発、二発と出るたびに、
為替市場が右往左往するリスクがつきまといます。
また、来週には「債務上限引き上げ問題」について、
先月成立した「つなぎ予算」の期限が来ますが、
連邦政府はすでに「まさか」の時に備える形で、
支出の一部を制限しつつあるところであり、
一体どんなハプニングが生じる恐れがあるのか、
当の米国政府の人々ですらよくわかっていません。
さらにいえば米国の「利上げ」と「保護主義」が、
ダブルパンチで新興国を襲う恐れがあり、
ただでさえ債務爆弾を抱える中国などで、
今後、何が起きるかはまだまだ不透明であり、
アナリストの分析も追いついているとはいえません。
無論、日本企業の「稼ぐ力」は健在とみられており、
日本政府は少なくとも年央まで「玉」を出すことで、
日経平均の「先高感」を維持することは可能ですが、
しかし、この2月は国内でも「超重要イベント」を控え、
市場が両極端に揺さぶられる恐れが多分にあります。
そんな中、日経平均は今よりもう少し上にいけば、
再び「高値圏」といえる水準に入ってきます。
先週からの下げ局面のことを、
「スピード調整だった」という人もいるようですが、
十分に上がり切った後の「調整」だったわけではなく、
また「調整」にしては十分な株価位置まで下げて、
しっかりとアクを抜いたようにも思いません。
なんとも微妙な違和感が残ったまま、
昨日の大反発があったというわけですが、
では今後、「先高感」が持続する条件は何か、
その上で2月相場の注意点がどこにあり、
どんなシナリオがあり得るのかということを、
次号メルマガ（第198号：2月4日）で分析します。
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