水曜日、休日前の日経平均は106.67円の上昇。

終値でも22500円台に乗せましたが、

高値22677.34円から値を消して引けており、

依然として「調整」の継続を示す動きといえます。

日経平均の「潜在力」を考えるならば、

本来ならば「ど真ん中」に戻るだけでも、

もう少し上にいてしかるべきです。

日米ともに休日があるという事情もあり、

売買が膨らみづらいのは止むを得ず、

なかなか再上昇のきっかけがつかめませんが、

そろそろ「日柄」的にも要件を満たしつつあり、

内外の情勢がいましばらく「平穏」でさえあれば、

間もなく「調整」の終了は見えてくると思われます。

ですが。

外部環境の情勢がちょっと「平穏」とは逆方向に、

向かう可能性があることは気がかりです。

米国の株式市場が絶好調なのは良いとして、

金も円も原油もじわりと上昇をしています。

無論、金や円は米国の金利動向にも左右され、

リスクの高まりだけを示すものではありません。

また、一時期の「円売り、日本株買い」という、

「アベ・トレード」の黄金法則も崩れており、

「円高でも日経平均が下がらない」という現象も、

このところしばしばみられるところですが、

しかしあまり為替が急激に動けば、

それ自体がリスク要因になる恐れはあります。

休日中にドル円は111円を割りかねない勢いで、

円高の方向に動いていますが、

決して日経平均のプラス材料ではありません。

北朝鮮と中東の「地政学リスク」に加え、

米国と欧州で「政治リスク」も再燃しており、

年末にかけ外部要因は「平穏」とは逆の方向に、

大きく振れる可能性はやはりあります。

史上最高値圏にある米国の株高は「追い風」ですが、

逆に言うと米国の株高が終了した後の日経平均は、

なかなか困ったシナリオが予想されるところです。

次号メルマガ(第188号:11月26日)では、

こうした諸条件の現状をよく吟味した上で、

「調整」が終了し、再上昇に向かう可能性について、

今一度、詳しく見立てを述べる予定です。

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