昨日の日経平均は反落。

高値では売りが出易くなり、

揉み合い気味に下げました。

新たな買い材料に乏しいなか、

政策全般がどう動いていくのか、

市場参加者は注目していますが、

米国FRBは踏み込んできました。

FOMCは大規模緩和を維持して、

基本的に「雇用」の回復を重視。

景気刺激と株高政策は続きますが、

しかし「物価」の上昇についても、

早期に対処する必要性が議論され、

利上げの前倒し実施の可能性も、

一歩踏み込んで語られています。

昨夜の米国市場はこれを受けて、

株が売られドルが買われました。

来年中には年率で2%程度という、

マイルドな「インフレ」へと、

落ち着いていくだろうというのが、

FRBの基本認識ではあるようですが、

逆に言えばそれよりも過熱するなら、

「雇用」の回復という目標と並んで、

「物価」の上昇を抑えていくことが、

いずれ政策課題として浮上します。

当然といえば当然の議論ですが、

米国当局がこれを正確に認識し、

かつ機動的に対処していくことが、

方向性として示唆された以上、

市場はこれを織り込むために、

指標等により敏感になりそうです。

米国に関しては財政政策の方も、

構想通りにいくかどうかの点が、

やや疑問視されているところであり、

やはり早ければこの夏のうちにも、

昨年から続く株高局面というのは、

潮目が変わっていく可能性があり、

いずれにせよ注意が必要ですので、

次号メルマガ(第374号:6月20日)で、

金融・財政政策のシナリオと見通し、

そしてそれにともなう株価の展望を、

あらためて詳しく分析する予定です。

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