新型コロナの「第2波」以降がもたらすもの。
昨日の日経平均は反落。
急ピッチの上昇の後でもあり、
方向感のない値動きの後、
結局、反落して引けています。
底堅くはみえていたものの、
売買代金も膨らんでおらず、
熱気などは感じられないままです。
急騰の後には反落はつきものですが、
直近の急上昇の背景に何があったかは、
今一度、思い起こす必要があります。
日本を含む主要各国において、
経済活動が再開することへの期待で、
先物が主導して上げてきていますが、
経済活動が再開するからといって、
経済規模が元に戻っていくのは、
まだだいぶ先になりそうなことは、
前号メルマガ（第316号：3月10日）で、
具体的な理由とともに述べています。
どの国においても「第2波」が懸念され、
規制を緩めればたちまちのうちに、
再拡大の兆しが出て来ていたりして、
市場にも冷や水となっています。
こうした状況が長期化するなかで、
主要企業の決算や業績見通しをみて、
株高が正当化できるかどうかは、
冷静に考えておきたいところですし、
世界的な業績悪化が長期化することで、
次に何が起きるのかということにも、
想像力を働かせる必要もあります。
根拠のない上昇や下落はしばしばあり、
市場が翻弄されることも多いですが、
市場は究極的に大きな経済トレンドを、
反映した動きへと収斂していくものです。
前号メルマガで申し上げているように、
何が「確実」で何が「不確実」なのかだけは、
常に冷静に把握し続けていきたいことです。
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