実際の日銀の「正常化」は何をもたらすのか。
昨日の日経平均は続落。
もっとも一時の大幅下落から、
大いに下げ幅を縮めており、
ほぼ前日終値と同じ株価まで、
切り返して引けています。
先週、日銀側から発せられた、
「正常化」へのシグナルは、
確かに市場参加者を警戒させ、
いったんポジションを整理し、
様子見を選択させています。
しかし、この「正常化」自体は、
昨年から既定路線とされており、
具体的な手法と速度の点が、
関心の焦点であり続けました。
そして、近日、実際の決定が、
どのようなものになるのかは、
蓋を開けてみるまでわからず、
日銀の打ち出すスタンス次第で、
どう転じていくか不明であるのは、
前号メルマガ（第516号：3月10日）で、
指摘しているところであります。
3月の決定会合での決断か、
「正常化」のペースはどうか、
金利は実際にどう動くかなど、
いくつもの変数が不明のままで、
むやみに売り込んでいくにも、
一定のリスクがあるといえます。
いずれにせよ、ここから先は、
日銀の実際の決定次第ですし、
出てきたものを受けた上での、
市場全体の「空気」次第です。
こうした観点から状況を整理し、
次号メルマガ（第517号：3月17日）で、
あらためてシナリオを分析する予定です。
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