先週末の日経平均は一時、22000円ラインに近接。

ようやく米国市場が落ち着いてきたことで、

相場が大荒れになる展開は回避できており、

日経平均も「本来あるべき位置」を目指して、

ゆっくりと値を戻しつつあるといえます。

ただ、米国株の戻り具合と比べて、

日経平均は「重石」がのしかかっており、

上昇速度がイマイチのように思えます。

最大の理由はもちろん「円高」ですが、

その背景には日米の金融政策の見通しや、

米国トランプ政権の貿易政策への懸念、

また、安倍政権の国内政局での苦境など、

いくつか複合的な要因があることを、

前号メルマガ(第200号:2月19日)で指摘しています。

ということは、今後の政治日程を考えれば、

次の「波乱」が起きそうなタイミングや、

「重石」がとれそうな時期などがわかるわけであり、

「2月相場」の後半戦はそうしたことを睨みながら、

投資家は売買戦略を立てていくものと思われます。

さすがに「史上最大級の暴落」の後ですから、

相場はそう簡単に落ち着きはしませんし、

実際、まだ売り圧力は存在しているところですが、

「本来あるべき位置」はどこかという点は、

常に念頭に置いて考えるべき局面かと思われます。

無論、現在「溶解」中の市場のコンセンサスが、

どのあたりに形成されていくのかは、

ある程度、時間が経ってみないとわかりませんが、

前号メルマガで考察してみたように、

大暴落前に存在していたコンセンサスというのは、

ひとつの目安として参考にできるかと思います。

いろいろと突発的な事態は出来したとしても、

主要国の政策的方向性がしっかりと定まり、

日経平均の「先高感」が折れない限り、

株価は「本来あるべき位置」に収斂されるものです。

「2月相場」の後半以降、しっかり見極めるべきは、

そうしたことだと考えられますので、

今週もしっかりと値動きの分析をしてまいります。

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