あれから3年。
（現在0時30分。都合により、この時間の更新です）
いよいよ「年末相場」の終局に向かっています。
今月初めの頃、私も「掉尾の一振」を「期待」していましたが、
それを可能にする材料は剥落してきましたし、
たとえこれからいい材料が出たとしても、
よほどインパクトのある内容でない限り、
この株価位置から「2万円相場」に移るのはちょっと難しそうです。
無論、日本政府は「玉」と「弾」を温存して、
来年の参院選（ダブル選？）に備えるつもりのようですので、
FOMC後の世界相場が落ち着けば再上昇の可能性はありますが、
先週末の米国市場は思った以上に荒れています。
また、基本的に薄商いとなる「年末相場」は、
たいしたことのない材料にも揺さぶられ、
大いに上ブレするか暴落するかの可能性がありますが、
現時点では上に行く材料が見当たらないのは寂しいところ。
私は決してお勧めはしませんが、
もし、ここから「押し目買い」をする勇気ある方がおられるなら、
年末年始の休みの間に悪材料が出て大暴落をする可能性を考えて、
あまり無理なポジションを持ち越されることのないよう、
一応、ご注意を申し上げておきたいと思います。
さて。
第1週金曜日の米国雇用統計、
第2週のメジャーSQ、
そして、第3週のFOMCという超ビッグイベントを経て、
ようやく「12月の転機」を通過しました。
この間、日本国内では水面下で政策要因が大きく動き、
税制、予算、そして通常国会の「玉」の内容が固まるなど、
来年に向けての方向性が次々と出ています。
だから、「12月の転機」だったのです。
厄介なことに、指標、SQ、政策決定というのは、
蓋を開けるまで何が起きるかわかるものではなく、
それゆえ、日経平均は上にも下にも大きく動く恐れがありましたが、
ある時は18500円まで下げ、また、ある瞬間には2万円に近接するなど、
上下に激しく乱高下した挙句、最後は日銀がミソをつけて、
19000円ラインを大きく割って「年末相場」を終焉しつつあります。
この間、前号メルマガに書いた事情で私は動きませんでしたが、
瞬間的な「上ブレ」こそ警戒したものの、私の基本は「売り目線」。
少なくともここからの買いは危険であるとの認識で、
この「12月の転機」の顛末を眺めてきました。
思えば2012年12月の衆院選で自民党が政権を奪回し、
第2次安倍政権の政権構想が徐々に明らかになる過程において、
第1次政権の頃にちょっと揶揄的に使われた言葉であったはずの、
「アベノミクス」というキーワードが復活したのは、
ちょうどこの年末の頃だったと記憶しております。
民主党政権の失政に倦み切っていた国民が、
「何かが変わる」と「期待」したワクワク感を背景に、
その後、「アベノミクス」は時代を象徴する言葉となり、
ずっと国民の「期待」を集め続けることとなりました。
また、安倍総理にとって何よりの幸運だったのは、
ちょうどその頃、世界経済全体がリスク・オンにシフトする、
「グレート・ローテーション」の真っ最中だったことです。
リーマン・ショックやユーロ危機から立ち直り、
米国、欧州、中国の金融緩和という世界的な追い風で、
全世界で株が買われ始めたというまさにその時に、
アベノミクスはスタートすることができたのです。
あれから3年。
アベノミクスによって「株高・不動産高・円安」が実現しました。
資産バブルによって多くの「株長者」や「不動産成金」が現れ、
また、円安効果で外国人が爆買いに押し寄せています。
しかし、期待していた景気回復の「果実」はまだまだ遠く、
「2％のインフレ」が達成されるどころか、
実質賃金も実質消費も減り続け、GDPは縮小傾向にあります。
確かに、日本政府にはまだ「玉」も「弾」もありますが、
「それはいつ尽きるのか」という予想が本格化しているところに、
世界経済全体は再びリスク・オフにシフトしつつあります。
昔から、「小回り三月、大回り三年」という相場格言があり、
また、「日本市場は3年周期」というアノマリーもあります。
アベノミクス開始から3年。
相場をめぐる環境は、確かに大きく変化しています。
さて、来年以降の相場はどうなるのでしょうか。
この落ち着かない「年末相場」の行方をきっちり見定めながら、
年末年始、ゆっくりと整理して、
年末号（第88号：12月27日）と新年号（第89号：1月3日）で、
私なりの見立てを述べたいと考えております。
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