昨日の日経平均も大きく続伸。

南部、東部では苦戦が続いて、

マリウポリは危ういようですが、

首都キーウをめぐる攻防戦では、

ウクライナ軍が攻勢に出ており、

露軍がいつまで戦い続けられるか、

疑問視する声も上がっています。

双方の戦略目標を考えたとき、

戦況のこのような推移は、

「停戦」への期待を残すことは、

前号メルマガ(第413号:3月20日)で、

詳しく点検しているところであります。

戦争がいったん終わるのを期待し、

株価はいったん戦前の水準へと、

買い戻されつつあるようです。

しかしながら。

両軍ともに決定機を掴めずに、

戦線が膠着しているのも確かで、

継続中の「停戦協議」の中でも、

双方とも折り合えないままに、

時ばかりが過ぎつつあります。

ロシア側は核兵器の使用には、

やや後ろ向きなコメントを出し、

米欧側の刺激を回避しましたが、

生物・化学兵器の使用については、

懸念が高まったままであるなど、

予断を許さない状況も続きます。

原油や食料の価格が高騰して、

世界経済に水を差していますが、

日本では「悪い円安」も加わり、

経済への負担が重くなっており、

日経平均の買い戻しの勢いも、

どこまで続くか不安が残ります。

戦争自体がどう推移するかに加え、

世界全体のマクロ指標に対して、

どのような影響があるのかを、

よく注意する必要がありますので、

次号メルマガ(第414号:3月27日)で、

それらをまた整理して分析します。

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