昨日の日経平均は大幅反騰。

ニューヨークの死者数が少し減り、

米国のパニック心理が後退したり、

原油生産に関する合意への期待で、

原油市場も一定の戻りをみせたりと、

海外からの好サプライズが相次いで、

一斉に買い戻しが誘発されました。

「緊急事態宣言」を決断した日に、

こうした好サプライズが発生したのは、

政治的にも僥倖だったといえます。

ただ、日本政府の努力も指摘されます。

安倍政権による「緊急事態宣言」は、

経済活動の維持を念頭に置いており、

他の国々が徹底して実施してきた、

「ロックダウン」とは異なることが、

改めて強くアピールされたことも、

売り方の買い戻しを誘った要因です。

国民に強い行動制限を要請しつつも、

「今までと何も変わらない」とか、

「できる限り経済活動を続ける」とか、

やや相矛盾するメッセージを送るのは、

他の主要国にはないアプローチであり、

海外の人々には少し驚かれています。

また、同日に発表された「経済対策」が、

額面上で従来の予想をはるかに上回り、

ある程度、好感されているようです。

実体経済に与える効果はどうなのか、

また、財政状況への悪影響はどうかは、

これからその細目が明らかになり、

特に「真水」(現金投入)の原資が、

どこからどうやりくりされるのかを、

よく吟味する必要があるといえますが、

とりあえず「緊急事態宣言」の日に、

株価の崩落を招く内容にはならず、

むしろ少し押し返す効果があったのは、

一定の評価をしてよいかと思われます。

前号メルマガ(第311号:4月5日)で、

その激烈な攻防の模様に触れましたが、

日本政府・日銀が死守しようとした、

株価と金利の「防衛目標」が維持され、

年度末の水準を維持できたことで、

政府中枢は胸を撫でおろしています。

もっとも。

「緊急事態宣言」の発出と同時に、

日本市場が崩落していくといった、

嫌なシナリオは回避されたものの、

ここから先もなお「茨の道」であり、

予断を許さない厳しい日々が続きます。

欧米の感染者や死亡者数の推移が、

本当に減少傾向にあるのかどうかを、

一日の数値では判断できませんし、

北半球の状況が多少、好転しても、

南半球の情勢はまた変わってきます。

疫病との戦いは長期戦が必至ですが、

景気と経済に与える影響は深刻であり、

今般の「経済対策」で間に合うのかは、

依然として疑問視されていますし、

仮に「経済対策」が威力満点であり、

景気を浮揚させる効果があっても、

「真水」の量と出所次第によっては、

財政上の爆弾の誘爆懸念が高まります。

前号メルマガで指摘したような、

超長期の日本経済のトレンドへの、

悪影響がどうなるかも気がかりです。

また、英国のジョンソン首相の容態など、

いくつも気になる点はありますが、

欧州の金融システムに対する不安や、

各国の「政治リスク」の如何によって、

いつ相場環境が激変するのかは、

まだまだ予断を許さぬものがあります。

いずれにせよ長く苦しい戦いが、

まだまだこれからも続いていきますので、

注意を切らさずに臨むべき局面といえます。

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